ONEPLATFORM MPF指數全線回升 股票指數反彈幅度最大

截至11月21日，OnePlatform MPF綜合指數報221.50點，按年上升5.78% 。

11月份美國通貨膨脹率放緩及能源短缺擔憂逐步消散帶動市場樂觀情緒，OnePlatform MPF 全線指數錄得按月反彈。當中，OnePlatform MPF股票指數升幅最大，按月上升8.03%；OnePlatform MPF DIS核心累積指數按月上升5.71%；OnePlatform MPF DIS 65歲後指數及OnePlatform MPF債券指數分別上升3.64%及2.75%。

強積金各類基金11月份表現摘要

美國通貨膨脹率下降及能源短缺擔憂逐步消散帶動市場回升。11月份，布蘭特原油和原油期貨均下跌4.91%，小麥價格下跌2.36%，各國隨著接近其目標儲備，圍繞能源短缺的擔憂也在消散，而各地區和資產類別普遍出現正回報，芝加哥期權交易所波動指數和歐洲期貨交易所波動指數在整個月都呈現穩步下跌。11月環球股票基金錄得7.65%的回報率。

股票市場的樂觀情緒延伸至固定收益市場，長期政府債券的收益率亦有所下降，包括10年期美國國債跌0.4個百分點、德國國債跌0.41個百分點、英國國債跌0.72個百分點、日本國債跌0.01個百分點和中國國債跌0.11個百分點。亞洲債券基金及環球債券基金的回報率分別為3.13%及3.95%。

股票基金：

美國市場在11月份面臨許多挑戰，包括大規模加息，亞馬遜、Meta、twitter等多個企業大規模裁員，以及包括亞馬遜（-22.51%）、Meta（-15.25%）、Alphabet（-5.47%）和特斯拉（-21.72%）在內的知名公司的市值下降。然而，市場樂觀情緒帶來淨收益，價值型股票的表現超過成長型股票，道瓊斯工業平均指數上升11.10%，而納斯達克綜合指數僅上升3.86%。總體上，十一月美國股票基金回報率為6.23%。

整個歐洲正面臨生活成本危機，但樂觀情緒從美國蔓延到大西洋彼岸，11月英國富時100指數和歐洲STOXX 50指數分別上升6.24%和11.92%。同時，德國第三季度經濟增長高於預期，延遲經濟衰退並推動德國DAX指數上升12.63%。總體而言，11月歐洲股票基金回報率為11.64%。

日本市場及日元壓力受惠於美國通貨膨脹率放緩，以及預期美聯儲加息將逐步減少，這些好處亦蓋過第三季度經濟的負增長數據，日經平均指數和日本東證指數月內分別上升3.47%和4.07%，11月份日本股票基金回報率為7.36%。

至於中國市場，大量新冠病例和防疫封鎖持續影響市場情緒，但政府於11月提振房地產市場的計劃，以及有傳放寬防疫限制的消息都大大改善市場情緒，滬深300指數在本月上升0.37%。此外，美國審計官員也完成對在美上市中國公司的首次檢查，納斯達克金龍中國指數攀升10.73%。香港指數亦收復之前的大部分失地，恒生指數和恒生科技指數分別上漲8.45%和19.92%。11月份中國及香港股票基金也錄得正收益，香港股票基金上升8.60%，亞洲股票基金升8.41%，大中華股票基金升10.64%，及中國股票基金升7.62%。

混合資產基金：

混合資產基金從各資產類別的正收益中獲益，偏重股票的基金比偏重固定利率的基金受益更多。混合資產基金(21%至40%股票)十一月回報率為4.67%，而混合資產基金(81%至100%股票)回報率為7.89%。

與此同時，貨幣市場板塊——主要包括短期借款和存款——繼續顯示出相對較小的波動，回報率為0.07%至0.22%。

11月份市場回顧

11月的頭條新聞可謂層出不窮，能源短缺，重大選舉，加密貨幣危機。此外，巴厘島還主辦了20國集團峰會，世界領導人齊聚一堂，討論持續的戰爭、高油價和食品價格以及新興市場債務問題。值得注意的是，美國總統拜登和中國主席習近平在會前進行會晤，兩國首腦承諾，將努力修復這兩個全球最大經濟體之間的緊張關係，並同意在氣候變化和糧食安全等問題上進行合作。儘管新聞波動頻頻及第三季度經濟增長數據平平，但市場似乎樂觀認為最糟糕的時期已經過去，認為通脹和央行收緊政策已見頂。

美聯儲稱離結束加息仍有一段路

美聯儲本月將基準利率再上調75個基點，主席鮑威爾表示，在當前的加息周期結束之前，仍有「一段路要走」，但失業率（3.7%）的小幅上升和通脹升幅放緩的數據積極跡象較鮑威爾加息說法更引人注意。事實上，10月份通貨膨脹率從8.2%降至7.7%，核心通貨膨脹率從6.6%降至6.3%，生產者價格指數亦降至一年多來的最低水準。此外，第三季度年化GDP達到2.6%的增長，超過預期。與此同時政治方面，民主黨在中期選舉保住參議院的多數席位，但失去眾議院的控制權，這使共和黨更容易阻撓拜登的議程。

英國央行加息為33年來最大升幅

英國央行銀行將基準利率上調75個基點，為30多年來的最高漲幅，從而試圖抑制通貨膨脹; 然而英國通貨膨脹率超過出預期，10月份達到40年來的最高點11.1%。。央行預計高通脹將在近期持續，並警告稱第三季度GDP將下降0.2%，未來兩年將 「非常具有挑戰性」。財政方面，英國新任財政大臣宣佈一項550億英鎊的削減政府開支和增加稅收的計劃，並指未來還會有更多的計劃。歐元區的物價同時也在上漲，在能源、食品和工業進口價格的推動下，歐元區通脹率達到創紀錄的10.6%。歐盟委員會將其2022年通脹預測上調至8.5%，並預計高物價將持續到2023年。

內地房地產放寬政策助改善市場情緒

亞洲方面，雖然中國第三季度經季節性因素調整後的經濟增長率為3.9%，高於預期，但疫情封控仍然產生影響，導致財新中國一般製造業和服務業採購經理人指數均處於收縮區間。好的一面是中國10月份出廠價下降1.3%，政府月內亦發佈提振房地產市場的新計劃，有傳言稱可能放鬆限購政策。香港本季經濟即收縮2.6%，但隨著通貨膨脹率從9月份的4.4%下降到1.8%，相信會給予經濟有一些喘息的機會。

日本繼續逆勢而行，儘管核心通貨膨脹率達到3.6%的40年高位，仍然維持著超寬鬆的貨幣政策, 而日元徘徊在十年低點。而高進口價格和全球經濟增長放緩導致日本經濟在第三季度意外地收縮1.2%。