![](https://www.agba.com/media/2021/12/Screenshot-2021-12-14-at-12.32.12-PM.png)
全球經濟逐步復甦,石油需求拾級而上,然而,另一邊廂的供應,卻遠遠追不上,加上颶風進一步打擊石油生產,供不應求程度不斷惡化,以致油價自8月尾以來節節上升。
隨著石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)近日決定,維持原有11月每日只增產40萬桶的計劃[1],出乎市場預料之外並無擴大增產規模,紐約WTI期油直闖每桶80美元大關,創出2014年11月以來新高[2];倫敦布蘭特期油亦重返每桶83美元以上,創出2018年10月以來最高[3]。
即使油價今年迄今已上升了60%,惟可能高處還未算高。美國銀行便發表報告指,如果今年冬季出現嚴寒天氣,加上天然氣價格高企令消費轉向石油,以及美國重開邊境令航空需求增加,三大因素將推動油價重返100美元大關[4]。投資石油的熱潮由此重臨;當中,主要有三種工具可供選擇,包括原油期貨、原油期貨ETF,以及石油企業股票。
原油期貨槓桿高
先說原油期貨,上文提到的紐約WTI期油及倫敦布蘭特期油,就是全球流通量最大的原油期貨合約,前者交易的是西德克薩斯中質原油(WTI),一種輕質低硫原油,產自美國內陸[5];後者交易的則是布蘭特原油,一種低硫原油,產自歐洲北海[6],分別在紐約商品交易所(NYMEX)和倫敦的洲際交易所(ICE)買賣。
香港投資者若想投資原油期貨,可在銀行或證券行,開設期貨交易戶口,上述兩種期油合約,每張涉及1,000桶原油,所需按金約5,000至6,000多美元,槓桿比率甚高,因此,風險亦甚高;而且,期貨價格波動可以很大,下跌至零甚至負數也有可能,去年4月紐約WTI期油就曾跌至負40美元,震動金融市場。值得注意的是,期貨價格大跌後,隨著期貨有到期日,投資者並不能採取「堅守」策略,期望像股票般,有「重返家鄉」的一日。
期油ETF存轉倉風險
除了原油期貨,期油ETF是另一選擇,後者透過投資不同到期日的原油期貨合約,以模擬所追蹤原油期貨指數的表現。現時在港上市的期油ETF,共有兩隻,包括FGX原油及F三星原油期(03175),同樣追蹤標普高盛原油額外回報指數,年初至今分別上升67.1%及70%。
期油ETF的風險,除了期油價格的波動外,還有轉倉風險,即是把即將到期的合約,轉換成較遠期合約時,如期油價格呈上升趨勢,賣出即將到期合約,便不足以買入相同數量的較遠期合約,從而導致ETF資產淨值下降,此外亦有ETF的追蹤誤差及流動性風險等。
油股價格未必直接反映油價
若不願承受期油或相關ETF的高風險,但想捕捉油價升浪,投資者可考慮買入石油企業股票,或持有多隻油股的能源基金。不過,油股股價未必直接反映油價,因為影響油股股價的因素有很多,包括從事之業務,屬行業的上、中、下游——愈側重上游,股價對油價的敏感度愈高。如欲了解適合自己的投資策略,可按此向我們的專業理財顧問聯絡。
冼健岷
免責聲明:本文內容僅供參考之用,不構成任何投資/投保建議及邀約,請不要依賴本文作投資/投保決定。筆者已盡量確保所提供資料(包括數據)之準確性及可靠性,惟並不表示該等資料可作為投資/投保者的指引,倘有關資料之任何不確、不足或遺漏等,所引致投資/投保者有任何損失或損害,筆者及康宏一概毋須承擔相關責任。文中所述之計劃視乎個別產品供應商而定,有關產品計劃之詳情及細則,以產品之主要說明文件為準。
[1] https://news.cnyes.com/news/id/4735334
[2] https://www.investing.com/commodities/crude-oil-streaming-chart
[3] https://www.investing.com/commodities/brent-oil-streaming-chart
[4] https://udn.com/news/story/6811/5786664
[5] https://zh.wikipedia.org/wiki/%E8%A5%BF%E5%BE%97%E5%85%8B%E8%90%A8%E6%96%AF%E4%B8%AD%E9%97%B4%E5%9F%BA%E5%8E%9F%E6%B2%B9
[6] https://zh.wikipedia.org/wiki/%E5%B8%83%E8%98%AD%E7%89%B9%E5%8E%9F%E6%B2%B9