过去一年，银行定期存款的利率相当吸引，有个别银行更以高达10厘的利率吸纳投资者[1]。然而，近日的定期存款利率稍为回落，一些银行提供的港币3个月定期存款利率仅为4.5厘。这种转变将市场关注转向银色债券。 2023年7月，香港政府推出了新一批银色债券，供60岁或以上的香港市民认购，最低保证息率有5厘。但有投资者寻求更高回报的投资方案，例如利率有机会超过6厘的投资级别债券基金。

本文深入探讨投资级别债券基金的概念，并阐明了吸引投资者投资这些基金的三个关键因素。

何谓投资级别债券基金

投资级别债券基金是一种主要投资于投资级别债券的共同基金。这些由政府或公司发行的高质量债券具有BBB-或更高的信用评级，使它们比同类型的债券拥有更低风险。该类基金旨在通过主力投资于这些债券来实现中长期资本增长和定期收入。

投资级别债券基金的亮点

1. 在减息周期中可作为战略投资

2023年6月，美国通货膨胀率降至3％，接近政府约2％的目标。此发展促使市场预期当前的加息周期即将结束。由于债券价格和利率之间成反向关系，市场利率下降通常会引发债券价格上涨。如果美国开始踏入减息周期，债券价格可能会上涨。美国联邦储备委员会在7月将利率上调25个基点至5.25％-5.50％的范围[4]，市场臆测这次加息可能标志着本轮加息周期的结束。因此，在此期间，投资级别债券基金正成为投资者的一个可行选择。

图3 – 债券价格和利率之间成反向关系[5]

2. 作为经济衰退和市场波动中的保守策略

2023年3月的银行危机显著影响了市场情绪，世界银行曾表示今年后期可能出现全球经济衰退[6]，促使投资者转向更为保守的投资。历史数据显示，债券在经济衰退或熊市期间表现良好，因为包括美联储在内的中央银行通常会透过降息以刺激市场增长。在经济衰退时期，此策略可能会带来正回报并优于股票。

图 4 – 在经济衰退期间，债券表现优于股票[7]

此外，投资级别债券（最低评级为“BBB-”）通常被认为比低评级债券更可靠。市场上一些投资级别债券基金持有最低“A-”评级的债券，主要包括政府和企业债券。

3. 潜在更高回报的吸引力

有个别投资级别债券基金目前提供的可观收益率超过6厘[8]，可能吸引寻求更高债券收益率的长期投资者。尽管美联储有可能小幅上调基准利率，但目前较高的债券收益率对债券价格的下跌提供了一定的缓冲作用。与银色债券或定期存款相比，一些投资者更喜欢投资级别债券基金，因为它们提供有竞争力的收益率以及债券价格上涨带来的额外潜在上涨空间。

图 5 – 联邦基金利率与美国债券收益率比较[9]

总括而言，在当前的市场环境下，投资级别债券基金可能满足寻求稳定、中长期投资的投资者。如果您想了解更多这个资产类别及相关的投资机会，以达到多元化投资，请联系您的环一资产管理^#财务顾问，看看如何借此实现您的财务目标。

[1] 资料来自HKET; [2] 资料来自HKET; [3] 资料来自Mingpao; [4] 资料来自www.investopedia.com; [5] 资料来自MacroMicro; [6] 资料来自HK01; [7] 资料来自Darrow Wealth Management; [8] 资料来自Yahoo news; [9] 资料来自MacroMicro

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