癸卯年祝大家身体健康，生意兴隆，投资有道！
过去一年香港通胀温和，最新公布的12月份综合消费物价指数，按年上升1.8%；然而，展望2023年，随着中港逐步通关，香港经济复苏，劳动力市场恢复活力，通胀可能再度升温。
通胀会蚕食市民的购买力，为了对冲通胀，大家可留意四类资产。第一，是最为直接的通胀挂勾债券。香港就有iBond、绿色债券，以及银色债券，三者大部分条款均相同，包括年期为3年，每6个月派息一次，利息与香港综合消费物价指数最近6个月的平均按年变动挂勾，并且设有「保底」息率，同时本金会于债券到期时全数付清；换句话说，只要投资者持有债券至到期，政府发行的通胀挂勾债券可被视为无风险投资。
三者之间最大的不同之处，主要在于「保底」息率，以各项债券最近一次发行为例；iBond为2厘，绿色债券则有2.5厘，银色债券更达4厘。不过，银色债券设有申请年龄限制，需满60岁或以上才合资格认购，此外，亦不设二手市场。
其实，全球不同国家或地区也有发行通胀挂勾债券，例如具有指标作用的美国通胀挂勾债券( Treasury Inflation-Protected Securities，简称TIPS )。虽然当地通胀数字正在回落，但12月份仍高企于6.5%，远远高过香港；然而，值得注意的是，如果联储局持续加息打压通胀，TIPS的价格将受冲击，下跌幅度可能大于派息回报，投资者需要小心。
环球经济放缓，买黄金可避险
第二，是黄金。黄金被视为传统的抗通胀工具，同时，根据历史经验，当环球经济放缓甚至衰退，加上美元弱势，作为避险资产的黄金，走势通常向好，而这情节很可能在今年出现。
事实上，世界黄金协会数据显示，早于去年第三季，全球消费者及各国央行对黄金的需求十分强劲，黄金需求（不包括场外交易）按年增长28%至1,181吨；当中，单计各国央行的购买量便接近400吨。 2023年首三季总计，黄金需求则按年增长18%，回复至疫情前水平。
高息资产，注意风险
第三，是高息资产，包括股票及债券。股票方面，环顾恒指成分股，以1月17日收市价计算，有27家公司的息率超过5%，当中不乏市值以千亿计甚至逾万亿元的公司。惟值得注意的是，息率是以历史派息计算，只作参考之用，假若公司管理层因应盈利状况或经营环境而改变派息政策或金额，投资者便可能大失预算。
至于债券方面，随着美联储于去年加息7次，现时联邦基金利率已达4.25厘至4.5厘，显示政府债券息率亦上升至吸引的水平，例如美国2年期国债收益率就超过4厘，英国同年期国债收益率也有约3.5厘，但在扣除通胀后，实际收益率其实仍处于负数，因此若要投资债券，选择投资实际利息更高的企业债可以提供更优良的回报。
最后，就是派息基金。顾名思义，派息基金会定期（主要是每月）派发利息予投资者，所派发的利息来自所投资的金融产品，包括股票、债券、ETF以至衍生工具等。因此，投资者宜留意基金资产分布，而非专注于派息率，因应自己风险承受程度作出适合自己的选择。
另外，万一基金回报不如预期，基金派息可从资本拨出，以致基金的每股资产净值下跌，亦会减少基金可供投资的资金，并可能影响基金的价值，投资者投资前需详细参阅基金的派息政策
上述抗通胀的资产，该如何进行配置，大家不妨咨询理财顾问的专业意见后再作决定。
《AGBA FOCUS富康行政总裁 冼健岷》
